У плані інвестиційних уроків 2020 рік виявився вкрай врожайним. Ми стали свідками першої з 1945 року рецесії, викликаної зовнішнім шоком. Деякі стверджують, що економіка перебувала на шляху до рецесії ще до пандемії. Ми з цим абсолютно не згодні.
По-перше, провідні країни проводили пом’якшення політики, а по-друге, індекс S&P 500 в лютому досяг історичних максимумів, що було б неможливим на порозі рецесії. Відповідно, перший урок – не плутати удачу з майстерністю. Як то кажуть, навіть зламані годинник двічі на день показують точний час. А будувати прогнози небезпечно, особливо на майбутнє.
Другий урок полягає в тому, що корисно мати чітке уявлення про довгострокові тенденції. Зараз на інвесторів з усіх боків сиплються сенсаційні новини. Виокремлювати з інформаційного шуму корисні дані ще ніколи не було так складно і водночас так важливо. Розсудливий підхід вимагає розуміння поточного режиму і структурних тенденцій.
Ще один урок стосується двох модних нині понять: «ШІ» (штучний інтелект) і «машинне навчання». Різке падіння вартості обчислювальних потужностей і велика кількість даних привели деяких до думки, що ключ до розуміння навколишнього какофонії – систематичне, кількісне і активне управління. З одного боку, у систематичного активного інвестування є плюс: воно дозволяє виключити з процесу емоції. З іншого боку, коли комп’ютер грає в шахи проти людини, ніхто не міняє правила посеред гри. На ринках же правила раз у раз змінюються з волі урядів і регуляторів. Ніяка найпотужніша машина не здатна вловити такі зовнішні чинники. Основа грамотного підходу – це ретельний аналіз фактів і статистики в поєднанні з суб’єктивною експертною оцінкою. Коротко кажучи, інвестування на базі фіктивних змінних не працює. Необхідно розуміти системну динаміку і смислове значення даних.